### 三六零：投资视角下的全面剖析
三六零安全科技股份有限公司（简称“三六零”，证券代码：），作为中国领先的互联网和手机安全产品及服务供应商，孕育于激烈的市场竞争之中，并凭借颠覆性的安全模式与持续的科研投入，在现代互联网安全行业中占据了举足轻重的地位。对于投资者而言，深入了解三六零的业务结构、发展前景、市场环境以及面临的挑战，是做出明智投资决策的基础。
#### 一、市场表现与财务数据
三六零的市场和财务数据是衡量其投资价值的重要指标之一。据公司发布的财报显示，2024年前三季度，三六零的营收为56.09亿元，同比下降16.76%。净亏损为5.79亿元，若扣除非经常性损益（扣非后），净亏损则达到8亿元。具体到第三季度，公司营收为19.17亿元，同比下降14.21%；净亏损为2.38亿元，扣非后净亏损为2.84亿元。
总的来看，2024年三六零的财务表现并不理想，营收和净利润都出现了下滑。造成这一现象的原因，公司解释为主要是由于营业收入下降导致的毛利额同步下降。这种财务情况反映了公司在当前市场中的盈利压力，并提示投资者可能对公司的盈利能力和市场竞争力持续保持关注。
#### 二、业务布局与战略调整
三六零的核心业务包括互联网安全服务与数字安全服务两大板块。面对日益复杂的网络安全威胁，三六零持续投入研发，通过引入人工智能技术，推动互联网业务与数字安全业务的重塑。围绕“AI+安全”战略，三六零在过去的十年中投入了约300亿元用于研发。这一战略不仅使三六零在C端的“360安全卫士”继续保持国内市场排名第一，还推动了B端安全大模型的发展，客户数量同比增长达31%。
在AI相关应用领域，三六零也取得了开拓性进展，如2024年9月，360AI搜索的用户访问量达到了2.46亿，月独立访客量首次超过9000万。同时，数字安全和互联网业务的订阅式SaaS服务订单的复购率也同比提升12个百分点，彰显了三六零在AI SaaS服务市场的竞争力。
尽管业务结构调整与AI战略的布局可能带来长期的增长潜力，但这也需要一定的市场培育时间，相关利好尚未完全反映在当前的业绩中。三六零在第三季度的归母净利润亏损2.38亿元，亏损额较上年同期扩大了近1亿元，显示出公司在业务转型期面临的重要挑战。
#### 三、股权结构与股东变动
股权结构的稳定性和变动同样对投资分析具有重要意义。截至2024年9月30日，天津奇信志成科技有限公司持有三六零公司46.14%股权，是公司的主要股东之一。天津信心奇缘股权投资合伙企业、中国工商银行有限公司以及中国银行股份有限公司等也持有一定比例的股份。值得注意的是，天津奇信志成科技有限公司是由三六零的创始人周鸿祎及其一致行动人所控制。
在以周鸿祎为主导的环境下，三六零的股权结构在2024年经历了进一步的变化。2024年8月，三六零宣布控股股东奇信志成将进行解散清算，周鸿祎变成了公司的单一最大股东。这一变化使周鸿祎通过直接和间接持有三六零股权的比例，从之前的5.24%（直接持有）+8.02%（通过奇信志成间接持有）合并为13.26%。同时，奇信志成持有的三六零股权比例降至0%。
另一方面，这一系列的股权变化虽然在一定程度上简化了公司治理结构，但也反映了投资者对公司未来发展的关注。而周鸿祎作为单一大股东的角色，将增强其在公司决策中的影响力，这对公司战略的连贯性和执行力可能具有正面作用，同时也带来了更集中的风险暴露。
#### 四、市场竞争与行业挑战
在网络安全领域竞争日益激烈的今天，三六零面临着来自传统与新兴竞争对手的双重压力。一方面，在网络安全市场，老牌对手与新兴力量的不断加入，给三六零的业务发展带来了很
第64章 三六零